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                                                                              <kbd id='C2LDyCHTfS'></kbd><address id='C2LDyCHTfS'><style id='C2LDyCHTfS'></style></address><button id='C2LDyCHTfS'></button>

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                                                                                              <kbd id='C2LDyCHTfS'></kbd><address id='C2LDyCHTfS'><style id='C2LDyCHTfS'></style></address><button id='C2LDyCHTfS'></button>

                                                                                                      <kbd id='C2LDyCHTfS'></kbd><address id='C2LDyCHTfS'><style id='C2LDyCHTfS'></style></address><button id='C2LDyCHTfS'></button>

                                                                                                              <kbd id='C2LDyCHTfS'></kbd><address id='C2LDyCHTfS'><style id='C2LDyCHTfS'></style></address><button id='C2LDyCHTfS'></button>

                                                                                                                      <kbd id='C2LDyCHTfS'></kbd><address id='C2LDyCHTfS'><style id='C2LDyCHTfS'></style></address><button id='C2LDyCHTfS'></button>

                                                                                                                              <kbd id='C2LDyCHTfS'></kbd><address id='C2LDyCHTfS'><style id='C2LDyCHTfS'></style></address><button id='C2LDyCHTfS'></button>

                                                                                                                                      <kbd id='C2LDyCHTfS'></kbd><address id='C2LDyCHTfS'><style id='C2LDyCHTfS'></style></address><button id='C2LDyCHTfS'></button>

                                                                                                                                              <kbd id='C2LDyCHTfS'></kbd><address id='C2LDyCHTfS'><style id='C2LDyCHTfS'></style></address><button id='C2LDyCHTfS'></button>

                                                                                                                                                      <kbd id='C2LDyCHTfS'></kbd><address id='C2LDyCHTfS'><style id='C2LDyCHTfS'></style></address><button id='C2LDyCHTfS'></button>

                                                                                                                                                              <kbd id='C2LDyCHTfS'></kbd><address id='C2LDyCHTfS'><style id='C2LDyCHTfS'></style></address><button id='C2LDyCHTfS'></button>

                                                                                                                                                                      <kbd id='C2LDyCHTfS'></kbd><address id='C2LDyCHTfS'><style id='C2LDyCHTfS'></style></address><button id='C2LDyCHTfS'></button>

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                                                                                                                                                                            记者了解到,近期业内十分关注基金公司的委外业务,主要出于两种顾虑。一方面是担心此次调整使得定制基金的收益率整体下滑,让机构客户对于下一阶段的合作产生疑虑,从而可能会使得公募行业的客户机构化趋势产生变数;另一方面则是担心由于债市的调整,会导致委外资金大规模赎回,基金经理只能被迫卖债,从而进一步加剧债市的波动。

                                                                                                                                                                            对于第一种顾虑,某大型银行资管人士告诉记者,目前其所属银行的委外投资运作正常。该人士表示,委外投资通常是机构出于长远、全面的布局,短期债市的波动很难影响到长期委外投资的情况;且从趋势来看,随着各大类资产的收益波动,委外业务的必要性越来越强。

                                                                                                                                                                            而对于第二种顾虑,上述深圳地区大型基金公司的申赎情况能部分证明机构定制基金暂未发生大规模的赎回;另据业内人士分析,从投资的逻辑上来看,上述情况发生的可能性也微乎其微。

                                                                                                                                                                            历史证明,在低位赎回基金并不明智。例如2013年“钱荒”时,债基、货基遭到大规模赎回,债市从当年6月份一直调整到年末,2014年则出现强势反弹走势。据Wind数据统计,2013年6月至2013年年底,债券型开放式基金的平均收益率为-4.25%,而在2014年整年,债券型开放式基金的平均收益率则为19.41%。

                                                                                                                                                                            创金合信副总经理黄先智告诉记者,当前的市场环境下,不排除某些城商行或者农商行的公募基金投资部分在整个委托投资中的占比较高,如果有一些机构的确出于风险控制的角度,出现暂缓投资或者赎回的情况,其实也是合理的。

                                                                                                                                                                            同时,黄先智表示,从目前业内交流来看,委托方在进行委外投资时,绝大多数是出于大类资产配置的目的,在做到顶层的资产配置和风险控制的前提下的选择;各家机构的委外资金分配到公募基金行业中的,全市场机构债券基金的规模还很小,仅是占大类资产配置中的一小部分,基金净值的波动,并不会决定性的影响到整笔委外资金的收益率。

                                                                                                                                                                            另外,杨明告诉记者,定制基金多数都是定期开放,不到期本身就不能赎回;而对于非定期开放的定制基金,如果现在赎回资金,就等于是“搬起石头砸自己的脚”,“银行就等于是认栽了,他们的账面上就会出现亏损。”杨明表示。

                                                                                                                                                                            未来定制基金更透明多样

                                                                                                                                                                            公募委外业务的飞速发展也使得业内开始产生了一些质疑的声音,例如公募定制基金同质化现象严重,银行委外资金有可能存在流动性风险、受托方普遍高杠杆导致价格波动较大等等。同时,近期监管部门对基金申报有了新的要求,也被公认为这是在对委外定制基金摸底。

                                                                                                                                                                            有业内人士认为,当前委外投资还处在一个非常初级的阶段,势必会出现一些风险点。而当出现风险时,既不用回避,也不用一棍子打死,而是想办法去解决、控制,委外投资才有可能发展得更加完善。

                                                                                                                                                                            基金年报和半年报数据显示,整个公募行业的机构投资者持有占比2015年末为57%,2016年中为60%左右,机构投资者已经超过了个人投资者的占比,成为公募基金的投资主体。南方某大型基金公司的固收负责人透露,目前他们的固收业务中,机构客户已经达到三分之二,未来有望占比更大。

                                                                                                                                                                            某基金公司人士李磊(化名)透露,他们给机构投资者同时会提供专户和公募基金两种选择,但机构投资者往往更看重资金运转的效率问题,而公募基金的运转效率明显高于专户。从当前的趋势来看,机构定制基金或将以多种策略并行、形式更多样、同时也更加规范、更加透明的形式出现在大众视野当中。

                                                                                                                                                                            记者了解到,大多数基金公司的定制基金,都是由单一的委托方所有;而有的公司也开始尝试将多方的机构资金引入同一只基金,让多方机构共同持有。

                                                                                                                                                                            有业内人士表示,银行理财“资金池”也已开始转向增加权益投资部位,通过适当增加股票等弹性资产多元资产配置来提高收益,所谓的“固定收益+”的投资概念在银行委外招标中开始流行起来。深圳某基金公司人士告诉记者,明年委外业务的产品形式也不仅仅局限于债基。“现在我们的机构客户都对打新很感兴趣,明年可能会发行一些定制的“固收+多策略”的混合型基金。”实习记者 姜沁诗

                                                                                                                                                                            美国商品期货交易委员会(CFTC)最新公布的周度报告显示,截至12月20日当周,对冲基金等大型机构投资者连续六周减持黄金净多头头寸,其降至10个月以来的低位。此外,对冲基金还减持了白银与铜净多头头寸,此前铜净多头头寸连续六周增加。同时连续三周增持原油净多头头寸,使其达到2014年7月以来最高水平。

                                                                                                                                                                            具体数据显示,截至12月20日当周,COMEX黄金净多头头寸较此前一周骤降14994手期货和期权合约,至53911手合约。COMEX白银净多头头寸较此前一周减少2622手合约,至43359手合约。COMEX铜净多头头寸较此前一周减少7936手合约,至79079手合约。NYMEX和ICE的原油净多头头寸较此前一周大幅增加15186手合约,至333339手合约。继欧佩克与非欧佩克国家达成了自2001年以来的首次限产决定之后,美国原油期价近期触及17个月以来的高位。记者 张枕河

                                                                                                                                                                            据媒体报道,俄罗斯能源部副部长莫洛索夫26日称,俄罗斯2017年油品产量料下降约2.5%,因油品炼厂大举推进现代化计划,以提高燃料质量。

                                                                                                                                                                            莫洛索夫称,俄罗斯2016年将生产2.77亿吨油品,而2017年估计会生产2.7亿吨油品。他表示,俄罗斯2017年汽油产量估计为3980万吨,柴油产量料超过7000万吨,燃料油产量可能下降逾200万吨,因从2017年1月1日起出口关税将上升。对于2017年油品产量下降,莫洛索夫表示,这主要与炼厂精炼率有关。俄罗斯多数油品炼厂都是1940年代和1970年代建设的。由于缺少现代的提炼产能,俄罗斯汽油供应在2011年几乎干涸,给该国民众生活带来极大不便。俄罗斯政府和产油商在2011年曾就一项500亿美元的计划达成一致,以升级俄罗斯炼厂。

                                                                                                                                                                            此前,俄罗斯能源部发布的俄罗斯石油和天然气2016年度产量数据显示,2016年俄罗斯石油深加工增长5%,从74.2%增长到79.2%。俄罗斯2016年石油产量为5.475亿吨,同比增长2.5%;2016年俄罗斯汽油产量同比增长1.8%,为3990万吨,其中“欧5”标准汽油为3740万吨;2016年俄罗斯燃料油产量下降21%,从2015年的7100万吨降至5600万吨。实习记者 李慧敏

                                                                                                                                                                            日本央行26日发布了10月31日至11月1日的会议纪要,纪要显示,大多数委员一致认为,日本经济面临的风险偏向下行。

                                                                                                                                                                            多数委员认为,该国仍能保持实现物价目标的动力,但实现物价目标的动能较7月有所减弱,少数委员认为,在预估的时间内,居民消费价格指数(CPI)无法达成2%的预定目标。

                                                                                                                                                                            会议纪要还显示,日本央行委员讨论了在以利率为目标的新政策框架下,应在多大程度上重视国债购买规模的问题。大多数委员称,有必要维持80万亿日元国债购买指引;一些委员认为,减少日本国债购买数量会向市场释放错误信号;几名委员指出,在央行政策声明中不再提及国债购买规模,会让外界以为央行在考虑减少购买资产,从而可能向市场发出错误信号。

                                                                                                                                                                            此前,日本央行在10月31日至11月1日的议息会议上决定维持利率政策及量化宽松(QE)规模不变,但下调了通胀预期,并推迟2%通胀目标实现时间。本月20日的日本央行议息会议决定维持政策利率等不变,但日本央行上调了该国经济前景预期。有市场人士猜测日本央行是否会收紧宽松政策。对此,日本央行行长黑田东彦26日表示,全球经济已经走出金融危机后的调整期,发达经济体的增长步伐近来已经加快,日本经济不再处于通缩,但尚未实现2%的通胀目标,日本央行新政策框架旨在将长期利率保持在零附近,并维持2%通胀目标不变。实习记者 李慧敏

                                                                                                                                                                            今年商品货币走势跌宕。受益风险情绪回升和商品价格反弹,澳元、加元等商品货币在上半年表现抢眼。但随着美元强势回归,商品价格承压,商品货币在下半年特别是11月以来出现大幅回调。

                                                                                                                                                                            商品货币上蹿下跳

                                                                                                                                                                            商品货币是指澳元、加元、新西兰元等与其国家产出的商品息息相关的货币。澳大利亚矿产发达,加拿大石油丰富,因此当矿产价格和油价上涨时,通常会驱动澳元、加元走强。此外,商品货币也是市场风险情绪的风向标。

                                                                                                                                                                            今年全年来看,商品货币表现可谓上蹿下跳。年初全球股市遭遇大幅抛售,风险资产全线暴跌,对风险情绪敏感的商品货币未能幸免,集体走低。随后受益于风险情绪回温和油价显著反弹,商品货币迎来喘息契机,大幅上涨。但特朗普当选美国总统以来,商品货币再次遭遇强势美元的冲击,未能守住年内涨幅,普遍回落。

                                                                                                                                                                            具体来看,澳元兑美元在1月中旬跌至0.6864的年内低位,随后开始跳涨,到4月中旬创下0.7813的一年新高。此后一个月澳元兑美元再度暴跌至0.7144,随后逐步收复失地,到11月初逼近0.78的前期高点。特朗普当选后,美元大幅走强,商品货币承压,澳元再次步入下跌通道,目前跌至0.72附近,今年以来对美元的累计跌幅接近1%。